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美媒:万达向融创出售旗下休闲资产 挑战迪士尼梦难圆

2017-07-13 09:53:04 来源: 参考消息·北京参考
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参考消息网7月12日报道 美媒称,作为中国房地产开发和娱乐巨头,万达集团正在抛售旗下的大部分主题公园和酒店。

据美国《华尔街日报》网站7月10日报道,万达以92.8亿美元的价格向融创中国出售旗下的主题公园和酒店。在双方达成这笔交易前,上个月中国银行业监管机构要求贷款机构复查大举进行海外投资的企业(包括万达)的贷款情况,以评估它们不断增长的债务是否构成信贷风险。

10日公布的这笔交易标志着万达创始人、中国亿万富翁王健林的一次突然撤退。就在一年前,王健林把万达旗下的一系列主题公园描述成围堵华特迪士尼公司斥资55亿美元兴建的上海迪士尼乐园的“群狼”。

分析人士称,这一转变反映出万达有削减债务的需求。这可能会增加万达集团旗下房地产子公司大连万达商业地产股份有限公司在中国内地证券交易所重新上市的机会。

评级机构穆迪驻香港的高级分析师曾启贤表示:“若我们假设万达会用交易所得来偿还债务,那么他们的总体杠杆率当然会下降。”

万达去年向股东支付44亿美元,将在香港上市的万达商业地产私有化,其目的是让该公司以更高的估值在中国内地重新上市。万达一直寻求让这家房地产子公司重新上市,但目前尚未得到批准。

万达10日拒绝对最新交易置评。在接受中国财新网采访时,王健林表示万达会使用销售所得来“大幅减少”万达商业地产的负债。王健林还说,万达商业地产计划在今年偿还“绝大部分”银行贷款。

2017年上半年,万达地产部门的收入在万达集团近200亿美元的总收入中约占55%。不过截至2016年底,万达地产部门负债约330亿美元,比上一年增加20%。

上世纪80年代末,万达以房地产开发商的身份崛起,不过近年来积极向娱乐业进军,这让它的负债进一步增加。

根据10日公布的交易协议,万达将向融创中国出售在华102家酒店中的76家,以及13个现有和筹建文化旅游项目91%的股权。

近年来万达一直在出售购物中心之类的资产。该集团采取“轻资产”模式,希望通过管理资产而非拥有资产来挣钱。虽然融创中国购买了这些酒店和主题公园,万达表示这些资产仍将在“万达”的品牌下,由万达管理。

美媒:万达向融创出售旗下休闲资产 挑战迪士尼梦难圆

【延伸阅读】融创的算盘打得精 借万达的钱买万达资产

中国经济网北京7月12日讯(记者 李方) 631.7亿元,“并购王”融创中国主席孙宏斌从中国首富王健林手上,买下万达13个文旅项目的91%股权和76个酒店项目。二人联手上演了内地房地产历史最大并购,而从结果看,这场交易很可能是一场双赢。

 王健林为什么卖?

作为国内最早进行大规模商业地产开发的企业,万达“先招商再投资”、打造“订单商业”、“只租不售”等模式在业界具有举足轻重的影响。不过,随着未来几年房地产行业利润率降低,有的企业开始选择退出房地产,万达也成为其中之一。

万达此前发布“轻资产”转型计划,其目标是到2020年开业400个至500个万达广场,彻底去房地产化,变成万达商业投资公司或商业投资管理公司。万达有意去地产化,摆脱单纯依靠销售提升营收的困境。

此次卸下文旅项目和酒店的重资产,意味着万达朝“轻资产”的计划迈出一大步,不过这并不意味着万达要退出旅游业和酒店业,根据双方交易,万达文旅项目将继续使用“万达文化旅游城”品牌,规划内容不变、项目建设由万达管控,更重要的是,项目运营管理仍由万达负责。

万达转让文旅项目,类似持有与运营分离的架构,通过出售资产达到公司运营尽量轻以降低风险,逐步进化成为国际上常见的强势品牌轻资产模式。毕竟,轻资产模式更容易“旱涝保收”。

今后的万达将更多引入儿童、健身等体验式业态,减少传统业态。同时,全力发展创新型、轻资产业务,如影视、体育、旅游、儿童娱乐、大健康、网络、金融等。

抛售重资产的万达,未来会更多地输出标准化商业管理,即由合作方进行投资,万达进行运营和管理,由赚取资产升值收益走向赚取增值服务收益。

孙宏斌为什么买?

2016年底,同为山西人的孙宏斌150亿元驰援当时深陷资金链难题的乐视贾跃亭,不少人大呼孙宏斌讲义气,竟花大价钱进入和地产圈完全不搭界的互联网圈。在2017年上半年乐视资金危局愈演愈烈的情况下,孙宏斌或正式进入乐视董事会。

乐视这边还未明朗,孙宏斌那边又瞄上了万达。不过,这样一来倒让万达的影视娱乐版块和乐视的电视硬件及内容制作产生一丝联系,不禁让外界猜想融创未来或将进入影视投资发行的大娱乐布局。

当然,更重要的还是地产项目收益。融创通过此次交易补充了大量的土地储备和持有物业资产,通过收购少走了不少弯路,毕竟,精准布局、高端产品运营、超强销售能力才是融创所擅长的。

公告显示,13个文化旅游项目的总建筑面积合计达到了5897万平方米,其中,自持面积约为924万平方米,可售面积约为4973万平方米,可售面积约占总建筑面积的84%。76家酒店均位于所在城市的核心地段,具有良好的市场口碑和影响力。

在万达文旅项目中,住宅、酒店、主题公园、高端医院、学校教育等业态共存,文旅项目还有绝大部分未建,土地开发价值巨大,这些都将成为孙宏斌的机会。

对不少大房企来说,从开发商到运营商的转变已经开始布局,比如万科并购印力集团、恒大并购医疗公司等,加速自身转型速度。

对孙宏斌来说,外延式扩张显然已成为其特有风格,可以大大节省自身探索带来的成本。通过此次交易,融创深度介入文旅地产和持有型酒店,有利于业务开拓,对冲房地产行业波动周期。另一方面,通过万达的品牌可以进一步增强融创拿地、融资能力,继续借力发力做大。

借万达的钱买万达

根据公告披露的交易细节,虽然整个收购金额达631.7亿元,但并非一次性付清,而是分次支付。孙宏斌先支付定金25亿元,但也设置了违约条款,孙宏斌违约,25亿元定金不退还;王健林毁约,违约金是50亿元。

正式协议需要在7月31日前签订,签署后3日内,融创支付第二笔款项,即合作事项总价款的20%,126.34亿元;正式协议签署后,融创需推动股东大会审批,90天内支付转让价款335.95亿元。

而万达在收到第三笔款项后,将通过指定银行向融创发放296亿元的三年期贷款,随后融创向万达支付295.75亿最后一笔收购款。也就是说,融创借万达的一部分钱,来收购万达资产,现金压力瞬间小了一半。

正如孙宏斌自己所说,上半年融创账面资金达900亿元,“资金并不是问题”。

(2017-07-12 10:50:01)

【延伸阅读】王健林卖掉国内近八成万达持有项目 是负债压力大还是转型意愿强?

央广网北京7月12日消息(记者张明浩)据中国之声《新闻纵横》报道,曾在乐视危难之时仗义出手的孙宏斌再次出手了!这次将“救助”之手伸向了中国首富王健林。前天(10日),万达商业与融创中国联合发布公告称,万达要将自己旗下的13个文化旅游城以及76个酒店,以631.7亿元的价格,打包卖给孙宏斌的融创房地产集团。此外,公告明确,双方同意,交割后,文旅城仍用万达品牌,其规划、开发和运营仍由万达管控。

其实近年来,王健林一直在强调“进军文旅产业”。所以公告一出,业界纷纷惊呼“太意外”!因为就在公告发布的半个月内,王健林还曾高调参加两个文旅城项目的发布会。那么,万达出售背后,是为偿还债务还是为了转型?融创又打着怎样的算盘呢?

本次交易中,万达将包括西双版纳、哈尔滨等13个文旅项目91%的股权、折合295.75亿元转让给融创,并由融创承担项目的所有贷款。同时,融创房地产集团以335.95亿元收购万达的76家酒店。双方同意在7月31日前签订详细协议,并尽快完成付款、资产及股权的交割。

这不禁让人联想到万达近两年一直对外呼喊的“业务转型”,王健林更是不断表态,万达“轻资产”之路愈发明显。

王健林:万达已经可以通过品牌挣钱了,过去我们为什么搞住宅地产呢?靠住宅地产卖的商铺的钱建万达广场,现在变了,万达牌子值钱了。有人愿意出钱或者有人有地又有钱找我们,就是帮忙设计招招商,就可以分得很大一部分租金。我们何乐而不为呢?

另外值得注意的是,融创此次收购的项目包含建设用地接近6000万平方米,这就意味着孙宏斌此次收购完成后,万达约80%的土地储备在此次交易中被出售。

王健林:2016年集团服务业收入占比达到了55%,历史上第一次超过了地产收入。所以2016对于万达意义重大,具有标志性意义。

不过,这么多项目,最终只卖了600多亿元,不少业内人士认为,王健林卖的价格太低了。对此,易居研究院智库中心研究总监严跃进认为,这和融创资金实力雄厚具备议价能力有关。

严跃进:从整个收购来讲呢这个价格相对来说并不是特别高,这个跟整个资产包的规模是有关系的,总体上来讲呢,通过酒建等资产包,我认为对于其他房地产企业可能并没有这样的一个能力进行这样的一个并购,但是对于像融创来讲的话,它整体资金池是比较雄厚的,所以他收购的时候呢,整个议价的空间会比较大,相对来说能够拿到一个比较好的一个并购条件。

有媒体报道称,王健林在接受记者采访时表示,此次出售资产所获资金,将使万达的负债率大幅下降。严跃进认为,万达此次出售文旅业务,有助于资产结构的改善,更有助于万达后续扩张新项目。

严跃进:那么对于万达来讲,股权转让的时候它是保留了少部分股权,少部分股权我认为它基本上为了实现“轻资产”的模式,也就是对整个项目品牌进行一个管理。绝大多数股权是由孙宏斌融创来占有,但实际情况来讲,整个管理权还是在万达手上。从整个文旅资产发展来讲,万达轻资产模式还是比较明显的。至于转让以后是不是像过去,文旅酒店整体打包上市,我认为也是有可能的。这一点就实际上转让以后并不影响项目的具体经营。

作为交易的另一位主角,孙宏斌也成了大家关注的焦点。但万达的盘子真的这么好接吗?严跃进提醒,当前融资市场的环境不断收紧,持续加码的并购会带来更多成本,潜在的偿债压力会增大,值得警惕。

严跃进:对于它整个并购我认为有一点风险是值得警惕的,也就是说整个融资环境收紧可能对它后续的一个项目运营会有一定的风险,当然了,实际情况来讲,收购得到了万达的支持,包括发布的公告也显示万达会给它提供相应的贷款支持,对于它收购成本降低,后续来讲,资产负债风险也值得警惕。这一点来讲风险不能防控,可能收购资产规模比较大,对于融创业务经营可能也是有一定的利空影响。

在当前金融监管政策不断趋严的大背景下,虽然房地产行业的热度依旧在持续,但在“房子是用来住的”这一点明确之后,降杠杆的大政策必然会波及到开发商。目前,房地产行业的贷款越来越难,少了金融弹药的支持,现在如果只顾着“挖坑囤地”,会在很大程度上令自己越陷越深。所以,不难看出,“负债越多越好、买的资产越多越好”的旧理念,正在被新的思维所取代。

另外,融创接手这么多地产商避之唯恐不及的酒店资产,会否影响其发展?在融创收购的乐视优质资产中,乐视影业与万达院线的不期而遇或许留给人们更多的遐想空间。

(2017-07-12 07:18:01)

【延伸阅读】融创中国斥资逾600亿 收购万达旗下文旅及酒店资产

央广网北京7月11日消息(记者陈玺宇)据经济之声《天下公司》报道,资本市场昨天(10日)迎来大新闻。万达宣布,将旗下十三个文旅项目91%的股权转让给融创。同时,融创收购万达集团旗下的76家酒店。两个项目加在一起,总金额超过630亿元人民币。

简单说,融创中国一次性作价630多亿,从万达集团手中购得将近5000万平方米的地产和2万多间酒店客房。

同时,融创中国董事长孙宏斌表示,交易涉及资金完全来自融创自有资金。不过,万达方面也表示,将借款296亿元给予融创,用以支付这笔交易款。

对于这次交易,有分析认为:这将让万达离回归A股更近一步;还有人猜测万达将通过融创中国在香港整体借壳上市。而万达集团董事长王健林则解释说,融创与万达交易完成后,万达商业计划今年内清偿绝大部分银行贷款,万达商业负债率将大幅下降。

对此,中原地产首席分析师张大伟认为,这次交易将让万达更加聚焦主营业务。他说,“万达主动调整了自己的资金结构,包括这次出让的文旅地产和酒店都不是万达的核心资产。这次出让资产,对于万达本身而言,得到的好处就是降低了负债率,可以更加聚焦自己的主营业务,从其房产地的长期方向来看,应该没有太大的变化,只是把过去的过于分散的投资有所聚焦。”

香颂资本董事沈萌则认为,融创收购之后的下一部动作更值得玩味:“目前来看,融创可以说是在内地进行大肆收购,而且据有的媒体统计,从去年开始,金额已经达到了令人瞠目结舌的一千多亿。但实质上来说,这个账可能算得并不是非常仔细。因为对于房地产项目来说,虽然我们感觉到房子、土地……是一个重资产,但有时候,房地产行业并不一定是一个重资产的行业。如果房子建好之后,收购了土地资源,建好之后把它卖出去,那房地产其实就是一个轻资产行业;但如果是房子建好之后,租出去,那它就有可能是一个重资产的行业。所以在这里面,我们不光要去看融创的大笔收购,它支出的这一部分的资金,还要看在整个的这个过程当中,它未来如何去处置它收购的这些土地资源和房产资源。”

市场对此笔交易一片哗然。那么,为何万达与融创一拍即合?对此,沈萌分析称,大家对于融创万达这笔交易感觉到吃惊的原因,其实更多的是关于“时机”。因为目前刚刚发生过融创和乐视之间的交易;另外,万达也出现了股票价格暴跌的状况。其实这个交易存在合理性,但只是给市场的感觉过于突然。市场现在可能会对于融创和万达双方到底如何处置这个交易会产生更多的联想。但这样一个交易,无论是对于渴求土地和项目资源的融创来说,还是通过资产的重新处置来改善自己资产负债率的万达来说,其实都不失为一个聪明的交易。”

对于孙宏斌,相信很多人都不陌生。早在2004年,孙宏斌“创立”的顺驰地产曾经名震江湖,高价抢地、快速开发、快速回款的“顺驰模式”在宏观调控下,轰然倒塌,功败垂成。但孙宏斌并未倒下,他随后另起炉灶成立融创,再度回归地产行业,并在香港联交所上市。

今年年初,孙宏斌耗资168亿元大举投资乐视。现在乐视还没有从泥潭里走出来,孙宏斌又砸下600多亿收购万达项目。他到底在想什么?

孙宏斌曾表示,他对于融创的未来已经有了一个清晰的规划,除了聚焦房地产主营业务外,投资增量市场、金融平台、资源性行业,以及大娱乐和大健康产业也是他考虑的范围。他说,“我其实在很多场合说过,我们不转型。我们从来没有、也不可能不看好这个行业。房地产行业在今后五年十年对我们来说是快速增长的,三年后我们肯定是五千到一万亿的公司。”

孙宏斌虽然豪情万丈,但是随着不断的扩张,融创的负债持续上涨。2016年,融创的净负债率由2015年底的75.9%上升到121.5%,提高45.6个百分点。120%的负债率,被认为“已经踩在了悬崖边上”。

中原地产首席分析师张大伟认为:“应该说融创的这个董事长是经历过失败的,是有了风险把控的门槛之后才做了这些决策。从这点来看,还要看后续针对这些项目如何融合。总体而言,对于融创来说,的确是通过过去的几笔交易,快速地从过去的第二梯队进入了第一梯队。这次和万达的合作是否能够把自己的业务拓展到商用领域,应该说也是值得业内期待的一个事。”

此次交易中的另一个主角王健林,将旗下13个文化旅游项目尽数抛售给了融创。去年王健林还拿着万达的旅游项目与迪士尼“叫板”,扬言要让上海迪斯尼20年没法盈利。然而,事与愿违,上个月,上海迪士尼在开业第一年就亮出了漂亮的财报。而随着万达与融创交易的达成,这一次,王健林连“围剿”迪士尼的梦也一并卖了。

“目前来说,万达目前最大的问题,其实就是其整个负债率的结构可能并不一定非常合理,当时万达股票的下跌,起因应该是海外对于万达的一些企业债的评级调整以及对于万达的负债率结构的担忧,所以引发了连锁的股票市场上的反应。”沈萌分析说,“但是万达从事的都是一些投入比较大、前期的资本沉积比较严重的行业。另外,它有很多项目其实更多都是项目制,比如一些电影的投资,一些房地产开发项目的投资,所以它和融创的交易其实也是有意在进行一定的风险管控,有意在降低自己的负债率,提高自己整个资产的周转率。”

(2017-07-11 20:34:01)

【延伸阅读】融创自有资金收购变万达借款 孙宏斌忽悠套路谁还信

饭可以乱吃,但话不可以乱讲。

昨天,万达商业和融创中国闪婚,万达把旗下13个文旅项目91%股权及该板块全部债务和76家酒店,以631.7亿的价钱转手给融创。

消息一出来,很多人吃瓜群众都担心,花钱像扔废纸片儿的孙宏斌,用什么方式来填平接近632亿收购款的深坑。

发债?找银行贷款?

截至去年底,融创负债2577亿,加上100亿的永续债务,净负债率208%。今年上半年,债务问题,已让多家券商毫不客气的给了融创“卖出”评级。

不过,从昨天上午万达和融创两家公开表态的情况看,孙宏斌还是有一定底气的。

孙宏斌说了,收购完全是自有资金。一顺手,孙宏斌晒了下融创上半年的现金流。“融创账上还有900亿左右现金。”意思是,各位看官放心,孙哥手里有钱。

孙宏斌还晒了下融创上半年的销售情况。“今年上半年,融创销售业绩为1100多亿,全年销售额将超过3000亿。”品品这句话,孙宏斌的言下之意是,不仅现金流不紧张,正常情况下,下半年融创还能赚更多的钱。

如果仔细想想,和先挣它1个亿都是小目标的王健林做这么大手笔的生意,孙宏斌应该不差钱。再说了,看看孙宏斌收购链家股权、举牌金科股份、驰援贾跃亭等等,除了股债率有点高之外,也没给融创实际运营带来太明显的不良效果。

但是,细思极恐。

2016年报里,融创贸易应付款、未付股权收购代价、应付票据、应付利息这些乱七八糟加起来,应付账款超过414亿。

孙宏斌敢把900多亿现金全部赌在这次交易上么?未必。

不过,既然孙宏斌说了账上有钱,自有资金收购。那吃瓜群众也就只能挪挪小板凳,多吃几块瓜,保持安静,看粉墨登场的主角继续演出。

今天一大早,融创揭开了更多交易细节。

公告显示,融创已交付25亿定金,将在7月31日前完成尽职调查和签订正式协议。正式协议签署后3日内,融创将累计支付至合作事项总价款的20%(126.34亿元);正式协议签署后融创需推动尽快取得股东在公司股东大会的审批,90天内支付转让价款335.95亿元。第四笔付款方式为,万达通过指定银行向融创发放296亿元三年期贷款,随后融创向万达支付295.75亿最后一笔收购款。

看到这,吃瓜群众炸锅了。“说好的自有资金收购,咋又变成了万达提供296亿贷款。孙总,你咋能说话不算话!”

当然,也有不少吃瓜群众体恤孙宏斌。“衡量一下,食言而肥的好处,明显胜过融创现金流紧张。孙总此举,也是在为上市公司大局着想。”

散户有散户的痛,庄家也有庄家的愁。如鱼饮水,冷暖自知。从万达手中接过来的到底不是日进斗金的聚宝盆,只有局中人孙宏斌心里最清楚。

至于自有资金变贷款,权当平添了几丝笑料吧。

也有吃瓜群众气不过,隔壁老王借给你钱买他的资产,这也叫收购!

这就是收购。

(股民 钱小散)

(2017-07-11 13:24:01)

【延伸阅读】632亿收购的负债问题 万达商业求轻融创中国更重?

中国经济网北京7月11日讯(记者 郭晓伟)昨日早间,万达商业联手融创中国向房地产市场扔了颗重磅炸弹。

万达以631.7亿的总价把南昌万达文旅等13个项目91%股权、北京万达嘉华等76个酒店出让给融创;融创承担南昌万达文旅等13个项目的现有全部贷款。双方还约定,在7月31日之前完成全部资金、资产、股权交割。

目前,正在A股IPO的万达商业,为何选择火速处置旗下资产回笼资金?曾经“让迪士尼在中国20年不赚钱”的王健林,为什么又突然变了卦?

历经金科股权之争、输血乐视的融创,负债情况到底如何?大玩家孙宏斌的钱袋子又能让他狂奔多久?

 632亿交易 20天火速交割

昨天上午,万达和融创宣布了一宗总金额631.7亿的交易。

万达以注册资本金的91%即295.75亿,将南昌万达文旅项目、合肥万达文旅项目等13个文旅项目的91%股权转让给融创,并由融创承担项目的现有全部贷款。融创以335.95亿的价格,收购北京万达嘉华、武汉万达瑞华等76个酒店。

据悉,双方已签订相关协议并同意在7月31日前签订详细协议,并尽快完成付款、资产及股权交割。酒店交割后,酒店管理合同仍继续执行,直至合同期限届满。

双方同意交割后文旅项目维持“四个不变”:1、品牌不变,项目持有物业仍使用“万达文化旅游城”品牌;2、规划内容不变,项目仍按照政府批准的规划、内容进行开发建设;3、项目建设不变,项目持有物业的设计、建造、质量,仍由万达实施管控;4、运营管理不变,项目运营管理仍由万达公司负责。酒店交割后,酒店管理合同仍继续执行,直至合同期限届满。

此外,双方还同意在电影等多个领域全面战略合作。

 王健林瘦身还债 孙宏斌自掏腰包增肥?

昨天上午,王健林和孙宏斌双双发声。

据财新报道,王健林表示,转让项目能大幅降低万达商业的负债,并进一步实现轻资产化运营。

王健林称,“其实万达商业的负债并不算高,通过这次资产转让,万达商业负债率将大幅下降,这次回收资金全部用于还贷,万达商业计划今年内,清偿绝大部分银行贷款。”

截至2017年一季度,万达商业总资产7712亿,负债5446亿;其中,流动负债2471亿,非流动负债2704亿。

融创方面,孙宏斌则表示,交易涉及资金完全来自自有资金,截至2017年6月30日,公司账上还有900多亿现金;今年上半年,融创销售业绩为1100多亿,全年销售额将超过3000亿。

 万达商业A股IPO路上一大步

2016年9月20日,在港交所驻足637天的万达商业完成私有化退市。

据报道,退市时,王健林曾为投资人提供了境内12%、境外10%的年回报,并签下一纸对赌协议——如果退市满两年,或2018年8月31日前(以孰晚为准)万达商业未能在A股上市,万达集团将回购全部股权。

和万达的稳步前进相比,万达商业在A股上市无疑成了王健林的燃眉之急。

2015年9月2日,万达商业递交了招股书。目前,万达商业IPO的审核状态为“已反馈”。

尴尬之处在于,监管层对万达商业的行业定位问题。

万达内部人士透露,万达商业回A计划中最大的不确定性在于“定性”:万达商业不希望被划入房地产板块,目前房地产公司IPO发行几乎处于停滞状态。

 孙宏斌再接盘欲冲上云霄?

王健林为了上市,选择了“避重就轻”,孙宏斌则似乎更笃信“重剑无锋”。

从账面上看,接盘者孙宏斌似乎要从规模上把融创推向一个新高度。

过去两年,融创通过收购一步步做大。材料显示,2016年融创就有多达16项收购,收购标的多为上海、苏州、郑州、深圳、杭州、成都的房地产公司,涉及资金595亿。

融创2016年新增5394万平方米土地储备中,68%来自收购。

融创披露数据还显示,截至2017年3月25日,公司土地储备面积7912万平方米。今年5月以来,融创陆续收购重庆华城富丽、大连润德乾城和天津星耀等房地产公司的股权及债权,共增加了409万平方米可售计容面积(住宅及商业),总价合计超155亿。

融创7月5日公布的半年销售业绩显示,截至2017年6月30日,融创共实现合同销售金额1118.4亿,完成2100亿年度目标的53%,在房企销售排行榜上位列第七。

接手万达商业文旅和酒店板块后,融创的业务布局再次升级。在孙宏斌的带领下,融创未来会如何庞大,很难界定。

债务风险钢丝上的融创

钱,永远是每笔交易中最不容忽视的细节。

接手万达商业,融创动用了自有资金。但融创钱袋子的厚度和深度,是否承受得起孙宏斌在资本市场上如此快意杀伐。

截至去年底,融创总负债2577.72亿,净负债率121.5%,而2015年融创总负债为960.89亿,净负债率75.9%。借贷总额方面,融创从2015年的417.99亿,增加710.45亿到2016年底的1128.44亿。

融创2016年还发行了100亿永续债。若把永续债归至债务栏目下,SWS估算融创的净负债率将高达208%。

现金流方面,融创2016年现金及现金等价物698亿。截至2017年6月30日,融创账上900多亿现金。支付完此次收购款项,融创账面结余资金大概270亿左右。

和万达商业的交易内容显示,融创还将承担南昌万达文旅等13个项目的现有全部贷款。项目所涉及具体贷款额度,交易尚未公开。

融创下半年怎么办,继续发债,增加银行贷款么?

由于债务问题,进入2017年后,招商国际、中银国际、SWS等券商已先后给融创“卖出”评级。

而且,孙宏斌要花钱的地方还远不止这些。

除了传统地产业务板块的不断扩张外,孙宏斌和黄红云关于金科股份的股权争夺战胜负尚未分晓。年初,孙宏斌又150亿驰援乐视;如今贾跃亭从乐视网抽身后,孙宏斌上位,而乐视网资金链紧张的问题依然悬而未决。

此外,在公告中提到的“双方将在电影等领域合作”,引发了孙宏斌是否在为乐视网寻找出路的猜测;同样,负债较高情况下依然大笔买入的融创,也很容易让市场联想到当年大举扩张而资金链断裂倒下的顺驰。

(2017-07-11 07:22:01)

李海莹 本文来源:参考消息·北京参考 责任编辑:李海莹
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