● 最近对矿产、能源等大宗商品的投资，不能说明中投的实际投资策略有重大调整

● 目前资产价格上涨脱离了实体经济，出现了泡沫，金融体系的造血功能仍旧没有恢复

● 危机后，大宗商品价格理性回归，具有长期投资价值，成为中投投资的重点

中投，总是不断撩拨着媒体和公众的神经。

今年以来，中投的频频出手让业界瞩目，中投的投资策略同样广为市场所重视。10月28日，中投公司董事长、清华经管学院顾问委员会委员楼继伟登台“清华管理全球论坛”，解读全球金融危机以来，中投投资策略。他表示，危机之后，大宗商品价格出现理性回归，具有长期投资的价值，成为中投公司投资的重点。

投资策略没大调整

“赚钱，追求投资回报，不寻求控制权。”当日，楼继伟表示，大宗商品是中投的投资重点，中投的投资策略没有多大调整。

“外界看到我们大量做的矿产、能源、房地产等行业的直接投资，以为中投配置策略有什么重大的调整，实际上没有多大调整。”楼继伟对外界的猜测予以否认。

他指出，最近对矿产、能源等大宗商品的投资，不能说明中投的实际投资策略有重大调整。

从能源到矿产，最近中国主权财富基金中投公司在海外的投资动作频频。楼继伟解释说，把大宗商品定为投资重点，是想借此分享中国经济增长的成果。此外，金融危机后，资产价格泡沫破裂，股票和大宗商品价格出现理性回归，具有了长期投资的价值。

楼继伟表示，中投公司成立不久便遇上百年一遇的全球金融危机，给中投的海外投资业务带来了严重的挑战。去年年中，中投及时对投资策略进行了调整，主动放慢了投资节奏，采取了现金为主的策略，投资组合去年是浮亏2.1％，包括汇金公司在内的总的资本回报率达到了6.8％，有关情况已经在年报中对外披露。

投资房地产对冲通胀

对于投资房地产，楼继伟表示，这是为了对冲通货膨胀。从中长期看，主要货币价值恐怕要跌，投资大宗商品、房地产、基础设施可以对冲通货膨胀。楼继伟称，但这些直接投资只是少量投资，中投更多的投资是以金融投资为主。

楼继伟表示，中投不同于对冲基金，不会迅速频繁地买入、卖出所持有的资产。这样做有利于维持资产组合的平衡，低买高卖、控制投资风险。对市场而言，长期投资者也是稳定市场的重要力量。

中投目前的投资回报还可以，对今后的市场走势，楼继伟称，“谁知道？”如果出现不利情况，中投将做及时调整。

资产价格脱离实体经济

对于当前的经济形势，楼继伟表示，目前资产价格上涨脱离了实体经济，出现了泡沫，金融体系的造血功能仍旧没有恢复。

同时，他认为，刺激政策的效力正在逐步递减，光靠政策刺激换来的经济增长只能是临时的，不是可持续增长的基础，反而会损害货币的价值基础。

楼继伟表示，目前资产价格上涨一定程度上脱离了实体经济的实际情况，资本市场的回暖，使得金融机构收入增加、资本减值的压力剧减，处理问题资产这类事情动力不足，在政治和商业层面都失去了动力。

境外金融投资已投一半

楼继伟说，回顾过去的两年，中投公司走过了一条不平坦的道路，目前公司境外的金融产品累计投放资金差不多过半。“目前看，回报还不错，不敢说年底就好，我们正在做再平衡的准备工作，争取回报好一点”。

在全球经济触底回升态势日渐明确之时，中投今年的投资相比去年更加积极。而其在全球投资组合也有所调整，更多地投向资源行业大宗商品和地产项目。单9月份一个月，中投就4次出手，出资46.89亿美元。

而在过去的两年，中投公司则更青睐金融资产。中投公司2008年年报显示，两年权益产品投资134.7亿美元，基本投向金融行业公司，而全球资产组合大部分是现金和现金产品。

（编辑：苏洋）